Futures Fundamentals: Caractéristiques 1313 Dans le marché à terme, la marge a une définition distincte de sa définition dans le marché boursier, où la marge est l'utilisation d'argent emprunté pour acheter des titres. Dans le marché à terme, la marge désigne le dépôt initial de bonne foi effectué en compte pour conclure un contrat à terme. Cette marge est qualifiée de bonne foi parce que c'est cet argent qui est utilisé pour débiter les pertes quotidiennes. Lorsque vous ouvrez un contrat à terme, l'échange à terme énonce un montant minimum d'argent que vous devez déposer dans votre compte. Ce dépôt initial d'argent est appelé la marge initiale. Lorsque votre contrat est liquidé. Vous serez remboursé de la marge initiale plus ou moins les gains ou les pertes qui se produisent au cours de la durée du contrat à terme. En d'autres termes, le montant dans votre compte de marge change quotidiennement que le marché fluctue par rapport à votre contrat à terme. La marge de niveau minimum est déterminée par l'échange à terme et est habituellement de 5 à 10 du contrat à terme. Ces montants de marge initiale prédéterminés font l'objet d'un examen permanent: en période de forte volatilité des marchés, les exigences de marge initiale peuvent être relevées. La marge initiale est le montant minimal requis pour conclure un nouveau contrat à terme, mais la marge d'entretien est le montant le plus bas qu'un compte peut atteindre avant d'être réapprovisionné. Par exemple, si votre compte de marge baisse à un certain niveau en raison d'une série de pertes quotidiennes, les courtiers sont tenus de faire un appel de marge et de demander que vous effectuez un dépôt supplémentaire dans votre compte pour ramener la marge jusqu'au montant initial. Disons que vous avez dû déposer une marge initiale de 1000 sur un contrat et le niveau de la marge de maintenance est de 500. Une série de pertes a chuté la valeur de votre compte à 400. Cela inciterait alors le courtier de faire un appel de marge à vous, En demandant un dépôt d'au moins 600 autres pour ramener le compte au niveau de la marge initiale de 1 000. Mot à la sagesse: quand un appel de marge est faite, les fonds doivent généralement être livrés immédiatement. Si ce n'est pas le cas, la maison de courtage peut avoir le droit de liquider complètement votre position afin de compenser les pertes qu'elle a pu subir en votre nom. Effet de levier: L'épée à double tranchant Dans le marché à terme, l'effet de levier se réfère à avoir le contrôle de grandes quantités de liquidités de produits de base avec des niveaux comparativement faibles de capital. En d'autres termes, avec un montant relativement faible de trésorerie, vous pouvez conclure un contrat à terme qui vaut beaucoup plus que vous avez initialement à payer (dépôt dans votre compte de marge). Il est dit que dans le marché à terme, plus que toute autre forme d'investissement, les changements de prix sont fortement endettés, ce qui signifie une petite modification dans un prix à terme peut se traduire par un énorme gain ou perte. Les positions à terme sont fortement endettées parce que les marges initiales fixées par les bourses sont relativement faibles par rapport à la valeur en espèces des contrats en question (ce qui explique pourquoi le marché à terme est utile, mais aussi très risqué). Plus la marge est faible par rapport à la valeur monétaire du contrat à terme, plus l'effet de levier est élevé. Donc, pour une marge initiale de 5.000, vous pouvez être en mesure de conclure une position longue dans un contrat à terme pour 30.000 livres de café évalué à 50.000, ce qui serait considéré comme des investissements à fort effet de levier. Vous savez déjà que le marché à terme peut être extrêmement risqué et, par conséquent, pas pour les faibles de cœur. Cela devrait devenir plus évident une fois que vous comprenez l'arithmétique de levier. Les investissements fortement endettés peuvent produire deux résultats: des bénéfices importants ou des pertes plus importantes. En raison de l'effet de levier, si le prix du contrat à terme progresse même légèrement, le gain de bénéfice sera considérable par rapport à la marge initiale. Cependant, si le prix juste pouces vers le bas, que le levier même forte donnera des pertes énormes par rapport au dépôt de marge initiale. Par exemple, disons qu'en anticipant une hausse des cours des actions, vous achetez un contrat à terme avec un dépôt de marge de 10 000, pour un indice qui se situe actuellement à 1300. La valeur du contrat vaut 250 fois l'indice 250 x 1300 325 000), ce qui signifie que pour chaque gain ou perte ponctuelle, 250 seront gagnés ou perdus. Si après un couple de mois, l'indice a réalisé un gain de 5, cela signifie que l'indice a gagné 65 points pour s'établir à 1365. En termes d'argent, cela signifie que vous en tant qu'investisseur a obtenu un bénéfice de 16 250 (65 points x 250) un bénéfice de 162 En revanche, si l'indice a diminué de 5, il en résulterait une perte monétaire de 16 250 - un montant énorme par rapport au dépôt initial de marge fait pour obtenir le contrat. Cela signifie que vous devez encore payer 6 250 de votre poche pour couvrir vos pertes. Le fait qu'un petit changement de 5 sur l'indice puisse entraîner un profit ou une perte aussi important pour l'investisseur (parfois même plus que l'investissement initial réalisé) est l'arithmétique risquée de l'effet de levier. Par conséquent, bien que la valeur d'un produit ou d'un instrument financier ne présente pas beaucoup de volatilité des prix, les mêmes gains et pertes en pourcentage sont beaucoup plus spectaculaires dans les contrats à terme, en raison de faibles marges et d'un effet de levier élevé. Prix et limites Comme nous l'avons mentionné précédemment, les contrats sur le marché à terme sont le résultat d'une découverte concurrentielle des prix. Les prix sont donnés comme ils seraient sur le marché au comptant: en dollars et en cents ou par unité (onces d'or, boisseaux, barils, points d'index, pourcentages, etc.). Les prix sur les contrats à terme, cependant, ont un montant minimum qu'ils peuvent déplacer. Ces minimums sont établis par les bourses à terme et sont connus sous le nom de ticks. Par exemple, la somme minimale qu'un boisseau de céréales peut déplacer vers le haut ou vers le bas est d'un quart d'un cent des États-Unis. Pour les investisseurs à terme, il est important de comprendre comment le mouvement du prix minimum pour chaque produit aura une incidence sur la taille du contrat en question. Si vous aviez un contrat de blé pour 5 000 boisseaux, le mouvement du prix minimum serait de 12,50 (0,0025 x 5 000). Les prix à terme ont également une limite de changement de prix qui détermine les prix entre lesquels les contrats peuvent négocier sur une base quotidienne. La limite de changement de prix est ajoutée aux jours précédents et soustraite de celle-ci et les résultats restent les limites de prix supérieure et inférieure pour la journée. Dire que la limite de changement de prix sur l'argent par once est de 0,25. Hier, le prix par once a clôturé à 5. La limite supérieure des prix de l'or pour l'argent serait de 5,25 et la limite inférieure serait de 4,75. Si à n'importe quel moment de la journée le prix des contrats à terme pour l'argent atteint l'une ou l'autre limite, l'échange ferme toutes les transactions d'argent à terme pour la journée. Le lendemain, les nouvelles limites sont à nouveau calculées en ajoutant et en soustrayant 0,25 aux jours précédents de fermeture. Chaque jour, l'once d'argent pourrait augmenter ou diminuer de 0,25 jusqu'à ce qu'un prix d'équilibre soit trouvé. Parce que le commerce s'arrête si les prix atteignent leurs limites quotidiennes, il peut y avoir des occasions où il n'est pas possible de liquider une position existante à terme à volonté. L'échange peut réviser cette limite de prix si elle le juge nécessaire. Il n'est pas rare pour l'échange d'abolir les limites quotidiennes de prix dans le mois où le contrat expire (livraison ou mois au comptant). C'est parce que le commerce est souvent volatile pendant ce mois, comme les vendeurs et les acheteurs d'essayer d'obtenir le meilleur prix possible avant l'expiration du contrat. Afin d'éviter tout avantage indu, le CTFC et les bourses à terme imposent des limites au montant total des contrats ou unités d'une marchandise dans laquelle une personne seule peut investir. Ceux-ci sont connus comme des limites de position et ils s'assurent qu'aucune personne ne peut contrôler le prix de marché pour une marchandise particulière. Home gt Traders Center gt Spécifications du contrat Mois Symboles: FJanuary, GFebruary, HMarch, JApril, KMay, MJune, NJuly, QAugust, USeptember , VOctober, XNovember, ZDecember Les spécifications du contrat sont sujettes à changement sans préavis. Toutes les informations proviennent de sources jugées fiables, mais elles ne sont pas garanties quant à leur exactitude et ne sont pas censées être complètes. Toute information contenue dans ce document peut être modifiée sans préavis. Efutures ne peut être tenu responsable des dommages, prétendus ou non, qui pourraient résulter de toute utilisation faite par une personne à la suite d'informations contenues dans cette publication. Les investisseurs sont rappelés des risques inhérents associés à des contrats à terme et des options sur contrats à terme, tout comme tout instrument à effet de levier. Copyright copy 2014 efutures, une division de Wedbush Securities Inc. Tous droits réservés. Efutures est un nom commercial utilisé par la division Wedbush Futures de Wedbush Securities Inc. (Wedbush). Wedbush est un marchand de commission à terme et un courtier-négociant enregistré, membre FINRASIPC. Les clients à terme doivent savoir que les comptes à terme, y compris les options sur contrats à terme, ne sont pas protégés en vertu de la Loi sur la protection des investisseurs en valeurs mobilières. Les résultats passés ne sont pas nécessairement indicatifs de résultats futurs. Parce que le risque de perte dans le commerce peut être substantielle, examiner attentivement les risques inhérents d'un tel investissement à la lumière de votre situation financière.
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